新车销售在中国汽车行业牵一发动全身，其任何风吹草动都会直接影响到整个汽车行业，包括产品品质、厂商关系、供应链体系、企业高层任免等。2018年正是我国新车销售变化较剧烈的一年，上半年乘用车销量实现同比增长4.6%，主要得益于年初一二月高达23.23%的增长，3-6月的同比增长均为负值，就像过山车。2018下半年的经济形势更不乐观，内需、投资、出口三驾马车都面临巨大挑战，一旦在车市“走量”最关键的10-12月不能实现“龙抬头”，不能出现销量大幅飙升，2018全年中国新车销量八九不离十会是负增长。期间厂商矛盾会进一步激化、车企会大规模向配件商压价、多数车企销售高层会被迫离职，久而久之也会危及产品品质。
早在2015年我国车市眼看着就要出现负增长，当时上半年新车销售岌岌可危，下半年政府出台购置税减半的强势刺激政策，随后的10-12月车市销量就出现了大幅飙升。但也把本该来的负增长推迟了两三年，且进一步积累了车市矛盾，甚至让本该“锦上添花”的刺激政策，喧宾夺主成了决定车市走势的核心力量。
为了更好发挥市场自身机制，建议购置税“永久性”减半，税率降至5%。同时为了提振2018年车市，更好发挥政策的“锦上添花”作用，建议从2018年10月至2019年底，购置税减半，税率降至2.5%。
以下为报告正文：
2018下半年乘用车市场洞察报告
第一章 整体预判
2018上半年中国车市“高开低走”，下半年形势不容乐观
2018上半年中国乘用车同比增长4.6%，得益于年初一二月高达23.23%的增长。由于报告数据采用新车交强险量，年初部分销量或来自去年底购置税优惠政策到期的刺激。在能更好体现正常走势的2018年3-6月，中国乘用车的同比增长均为负值，分别为-1.74%、-1.82%、-1.12%、-10.34%。下半年的经济形势更不乐观，目前拉动中国经济增长的内需、投资、出口三驾马车大体都处于“偃旗息鼓”状态，再加目前政府也没针对车市出台具体的强势刺激政策。一旦2018年10-12月车市不能“龙抬头”，2018年中国车市岌岌可危。
房地产萎靡不振、P2P持续暴雷等，将使中国车市雪上加霜
内需是拉升经济增长的最直接原因，是车市消费的核心推动力。目前房产税等山雨欲来风满楼，越来越多城市的房地产进入萧条期或有价无市，以及大部分城镇居民背负着沉重的房贷压力，严重影响日常消费，再加进入2018年P2P金融平台的持续“暴雷”等，使得中国社会的消费升级与消费降级交相辉映，在经济相对落后的北方，消费降级特别明显。目前北方车市下滑严重，已成中国车市的重灾区，另外四五线等低级别车市越发惨淡。
外商投资减缓、企业税负沉重等，将使中国车市雪上加霜
投资是创造就业、提升收入、促进增长的核心动力，是确保车市消费长期健康发展的根本保障。近几年我国的民间投资越发疲软，2014-2017年外商直接投资都处于低增长或负增长状态，甚至出现了部分企业外迁的现象。同时我国越来越多的投资并非进入制造等实体领域，而是金融等投资领域，使得税收占GDP比例与占M2比例的走势差距越来越大，这非常不利于制造业的发展，为车市未来消费埋下诸多隐患。
中美贸易战愈演愈烈与出口遇阻，将使中国车市雪上加霜
出口对中国至关重要，对车市影响非常直接。2017年美国对中国出口仅有1304亿美元，增长12.8%，占美国出口总额的8.4%，提升0.5个百分点。同期中国对美国出口5056亿美元，增长9.3%，占中国出口总额的22.34%，占美国进口总额的21.6%，提升0.4个百分点。美方贸易逆差3752.3亿美元，增长8.1%。2017年出口占中国GDP 18.53%，其中华东、华南是出口主力，上述两地也是中国车市消费的核心市场，2018下半年如中美贸易战愈演愈烈与出口遇阻，将直接冲击到华东、华南等地的经济发展，减少收入，遏制消费，使中国车市雪上加霜。
至今车市缺乏强势刺激政策，将使车市摆脱困境难上加难
2018年截至8月政府有关促进车市销售的政策出台有“车船税减半”等，但整体力度还不够强势，远不能和2009年初与2015年底的购置税减半优惠媲美，如下半年没有再强势的刺激政策出台，2018年10-12月我国车市出现“龙抬头”的难度会更大。
回顾上一轮购置税影响，2018下半年中国车市萧条是大概率
2008年全球金融危机对中国车市形成巨大冲击，在最后冲量最关键的9-12月，根本没出现“龙抬头”现象。2009年1月政府及时推出乘用车购置税减半政策，对1.6升及以下排量按5%征收，2010年按7.5%征收。购置税优惠政策有效拉升了2009-2010年车市增长，但也给2011年带来负面影响，年底销量明显不如上一年。2018下半年如中美贸易战愈演愈烈、中国内需持续不振，以及车市刺激政策不强劲，中国车市将进一步萧条。
下半年不容乐观，2018年中国乘用车销量下滑4-6%是大概率
2018下半年中国整体经济充满诸多不确定性因素，包括中美贸易战、房地产市场、证券市场等都存在大幅调整的可能，其中任何一项变化，都会对车市消费形成较大影响。在保持目前各项指标不再继续恶化的前提下，以及由于2018年春节这一特殊节点出现在2019年2月，也导致2018全年的消费高潮将延至2019年1月，我们预判2018年中国乘用车下滑4-6%是大概率。如多数指标有所好转，预判下滑幅度会收窄至1-2%。一旦经济环境持续恶化，不排除下滑9-11%的可能。最坏的可能是2018年下半年中国突然发生经济危机，届时对车市形成巨大冲击。
第二章 细分格局
2018上半年三大细分车市都呈增长下滑走势，MPV尤其严重
2018上半年轿车、SUV、MPV三大细分车市的同比增长呈现不断下滑的走势，进入六月，哪怕相对坚挺的轿车也出现了负增长。其中MPV形势最为严重，一直处于大幅负增长状态，六月降幅突破20%，达-21.43%。
2018下半年SUV新车与价格战交相辉映，轿车与MPV遭挤压
2018年前7月SUV压力大于轿车，部分因为2017年同期SUV增幅明显高于轿车，市场趋冷时，SUV下滑会更明显。结束7月高温假进入复苏初期的8月，新车增多与价格战加剧等将助推SUV车市战略大反攻：7月30日大众紧凑型SUV车型探歌正式上市，售价13.98-20.98万元，将助推一大批合资紧凑型SUV降价促销，吸引更多紧凑型轿车等潜在用户;8月1日哈弗品牌隆重推出“哈弗神车销量冲500万 20亿钜惠大拼单”活动，也将助推一大批中国品牌SUV降价促销，吸引更多小型与入门级紧凑型轿车等潜在用户。
轿车市场分久必合，强势品牌脱颖而出
近几年轿车销量停滞不前，加速了内部整合，细分市场大幅萎缩，微型轿车、小型轿车等快速被边缘化，越来越聚焦紧凑型轿车、中型轿车的主流细分车市。大众、丰田、吉利、奔驰、奥迪等强势品牌，朗逸、速腾、思域、帝豪、奥迪A4L等强势车型的市场地位进一步巩固与提升，并带领轿车大盘触底反弹。2018-2020年即便轿车大盘销量停滞不前，轿车市场依旧会加速聚焦主流细分车市与强势品牌、车型，多数合资车企将面临“生死考验”。北京现代、长安福特、上汽通用、东风悦达起亚等别再犹犹豫豫，除了破釜沉舟培育强势车型外，没更好选择!
大众SUV战略为轿车市场复兴蒙上阴影并加速轿车优胜劣汰
至2020年大众在华SUV车型将达十多款，与轿车平分秋色，保守估计销量将突破150万辆，其中的多数将从抢夺轿车市场的潜在用户而来，大众自身品牌的轿车销量将首当其冲，现代、别克等难以幸免。另外本田、丰田、日产、现代等为应对大众SUV战略的冲击，都会纷纷制定与推出相应的SUV应对举措，客观上都将进一步蚕食轿车市场。2018-2020年无论各家的SUV战略蚕食掉多少轿车份额，都将加剧轿车市场的优胜劣汰。
SUV市场合久必分，标杆车型销量被分流，预谋下一轮增长
SUV车市经过几年的高歌猛进，靠几个主流细分车市与几款主流SUV车型已经很难满足用户更多元化的新需求了，正由“打江山”向“坐江山”演进。近一两年入门级紧凑型SUV、高端紧凑型SUV等细分车市，运动型SUV新车等正加速孕育而生，且不约而同主打品质，期间哈弗H6、途观、汉兰达、奥迪Q5等传统主流SUV车型的销量纷纷被瓜分。目前SUV车市正处于如火如荼的大分化阶段，宝骏530、长安CS55、荣威RX3、探歌、途观L、途昂等更多新走量车型开始茁壮成长，经过2018年的大调整，2019-2021年将迎来SUV车市的新一轮增长。
2018-2020年合资SUV将疯狂反扑，中国品牌加速优胜劣汰
2018上半年SUV销量疲软主要是结构性问题，中国品牌占了SUV车市的销售主体，且以低级别、低品质SUV为主，越来越难以满足用户不断升级的消费诉求。2018-2020年以大众SUV战略为代表的海外品牌SUV会疯狂反扑，价区与级别都会大规模下探，SUV整体品质也会有大幅提升。以及中国品牌SUV阵营内部不断分化，部分品牌加速推进高端化，加速优胜劣汰。经过2018年的短暂调整，2019-2021年中国SUV车市将进入新一轮增长，实现增长重心由粗放式向集约型的转移。
MPV车市尚处培育初期，有点呕吐、头晕再正常不过
由于车型稀缺且聚焦低端，MPV车市尚未真正“独立成市”，尤其是中国品牌MPV，完全被参合在SUV竞争体系内，五菱与宝骏的情况尤其严重，难以跟上车市消费升级的节奏，导致2017-2018上半年MPV出现增长下滑现象。2018-2019年吉利、传祺、现代、别克等众多品牌都会加码MPV车型，且设计更跨界，融入更多轿车元素，预判2019-2021年MPV会加速形成几大主流细分车市。
2018-2020年MPV车市调结构迎爆发，低端车型面临挑战
长期以来MPV销售结构呈“正三角”，以中国品牌的低价、低质车型为主，与当下“橄榄型”的车市结构格格不入。2018-2020年大量品质更突出、设计更轿车化、定位一二十万元的MPV会纷纷上市，加速MPV滋生出更多独立细分车市，追上车市消费升级的节奏。期间大量中国品牌低端MPV将面临严峻挑战，2018上半年五菱、宝骏、欧尚、风行、江淮、风光等的销量都处于下滑状。
第三章 行业机遇
2019-2021年只要城市持续限购，都有利于新能源发展
推动新能源汽车发展除了政府补贴，还有城市限购。2019-2020年中国新能源汽车补贴将逐步退出，但汽车限购城市极有可能持续增多，由一线城市向二三线城市蔓延，助力新能源汽车发展。
2018下半年多数厂商矛盾将愈演愈烈
从2018年3月开始，中国乘用车市场批发量持续高于零售量，导致经销商库存压力进一步加剧，下半年如车市没有好转，经销商大规模退网与厂商激烈冲突将持续不断。
车市销量聚焦TOP20，助力强势品牌整合经销商/配件商
2018-2020年销量越发集中少数汽车品牌是大趋势，如没有特殊价值，未来TOP20之外的汽车品牌很难立足。随着越来越多汽车品牌出现销量大波动以及退出市场，未来两三年经销商、配件商等上下游产业链将面临重新整合，强势品牌将占据越来越多的优势资源。
2018-2020年中美贸易战等助推豪华品牌“普世化”进程
2018下半年中美贸易战除了对豪华车市场形成短暂性冲击外，也会加速豪华车的国产、下探等进度，加速市场普及。目前随着豪华车售价下调、市场下沉，2018年中国豪华车的整体销量有望突破300万辆，未来如持续高增长，豪华车市将快速成为主流车市，成为影响中国车市格局演变的最核心因素之一。2018-2027年对豪华车“情有独钟”的再购用户将逐步成为中国车市的消费主体，助推豪华品牌持续增长。
北方下滑明显，2018-2020年车企应争分夺秒挖掘南方机遇
北方在售主力车型的级别相对更低，对政府刺激政策更加敏感，如2018下半年政府没有出台强势刺激政策，北方市场的车市环境可能会进一步恶化。再加人口流失、经济低靡等，将使北方车市雪上加霜，加剧中国乘用车大盘的下滑力度。期间中国品牌将首当其冲，大众、别克等也将面临不小挑战。华东、华南不仅基数大，增速也快，建议2018-2020年广大车企充分挖掘南方机遇。
普通品牌市场下探将遭遇挑战，应注重挖掘一二线置换潜能
随着人口向省会城市、一二线大城市等转移，四线、五线、六线等低级别城市的车市相对趋冷，再加大众借助SUV战略等加速下沉，将对广大中国品牌构成巨大挑战。2018-2020年谁能更好立足三线及以上级别城市，将决定中国品牌的未来。近几年一二线城市相对有不错的增长，得益于黄标车淘汰、再购用户增多等。也把中国车市推向“下半场”，即充分挖掘置换潜能时代，期间置换能力将成合资车企的新分水岭。
第四章 总结
1.2018上半年三大细分车市都呈月度增长下滑走势，MPV尤其严重
2.2018下半年形势不容乐观，全年中国乘用车销量下滑4-6%是大概率
3。轿车市场分久必合，强势品牌脱颖而出，但大众SUV战略为轿车市场复兴蒙上阴影
4.SUV市场合久必分，标杆车型销量被分流，预谋下一轮增长，合资SUV将疯狂反扑
5.2018-2020年MPV车市调结构迎爆发，低端车型面临挑战
6。轿车、SUV、MPV都处于结构性调整阶段，低端低质车型面临严峻挑战
7.2019-2021年只要城市持续限购，都有利于新能源发展
8.2018下半年多数厂商矛盾将愈演愈烈
9。北方下滑明显，2018-2020年车企应争分夺秒挖掘南方机遇
10。普通品牌市场下探将遭遇挑战，应注重挖掘一二线置换潜能
研究团队
周丽君 易车研究院首席分析师
李懿欣 易车研究院行业分析师
杜昕 易车研究院行业分析师
