长安汽车:2019四季度走出低谷,2020重返高峰还差多远?

行业
2020
01/10
11:59
汽车K线
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来源:汽车K线

曾经的“自主一哥”——长安汽车,在经历长时间销量、净利润持续下滑的考验之后,随着长安福特和自主版块复苏,长安汽车业绩在2020年或有望改善。

事件回顾:

1月7日,长安汽车(SZ:000625)发布“未经过本公司审计师确认2019年12月销量及2020年销量目标”公告。

最新数据显示,去年最后一个月,长安汽车销量为19.37万辆,同比增长31%。值得一提的是,这是长安汽车2019年少有的单月同比“大涨”。

至此,长安汽车2019年销量达到176万辆,较2018年减少15.16%,这与长安汽车2019年246万辆销量目标相差甚远,完成度仅为71.54%。不过,四季度销量回暖,让人看到长安汽车强劲复苏势头。

「数据来源:上市公司销量公告」

1月8日收盘,长安汽车股价报收10.97元/股,上涨2.52%;1月9日,该公司股价继续上涨0.09%,报收10.98元。

关注焦点:

作为前中国自主品牌“一哥”,近几年长安汽车面临着前所未有挑战。不论是自主品牌,还是合资板块,较长一段时间让长安汽车感到苦恼,资本市场对长安汽车也是非常失望。尤其是长安PSA寿终正寝,也让长安汽车成为被关注的焦点。

不过,近期长安汽车自主板块乘用车强劲复苏,合资公司长安福特有回暖迹象,给长安汽车以希望。该公司股价从2019年10月21日的阶段性低点7.08元/股,已涨至11元左右,涨幅近55%。

K线解析:

回到企业本身,汽车K线将具体分析长安汽车销量业绩情况,并从中总结2019,并展望该公司2020发展情况。

一、从2019年12月销量构成来看,长安自主品牌依然走势强劲。当月长安系中国品牌汽车实现销量15万辆,同比劲升35%,表现“回暖”,但2019年全年整体销量同比下滑7.84%,没能守住“防线”,凸显出其仍面对较大挑战。

「数据来源:上市公司销量公告」

当然,瑕不掩瑜,长安汽车正在“走出泥潭”,是一件对中国品牌整体发展的利好消息。

二、2019年12月,长安自主旗下几款重点SUV车型更新换代之后开始发力。长安汽车官方数据显示,CS75热销2.86万辆,同比大增287.5%,其中CS75 PLUS单月就突破2万辆大关。CS75系列车型全年销售超过19万辆,达到19.32万辆,同比增长38%。

长安CS35系列车型12月达到1.63万辆,同比增长20.8%;全年累计销量达到14.17万辆,同比增长7.8%。长安CS55系列12月销量同样突破万辆大关,达到1.11万辆,同比增长32%;全年累计销售11.22万辆。

去年1-12月,上述3款SUV销量累计达到44.71万辆,占长安自主品牌乘用车全年销量52.63%。由此可见,SUV是长安销量的最大贡献者,这与投放多款畅销车型PLUS系列不无关系。

此外,轿车方面,逸动系列12月销量达1.03万辆,同比增长97.9%;全年累计销售12.4万辆。

三、长安福特系列实现止跌企稳,单月销量首次正增长,2019年12月销售1.8万辆,同比微增0.66%,扭转此前持续下滑的势头。去年12 月,福特锐际上市,并获得不错的订单量;根据长安福特加速计划,2021年前将投放至少18 款新车,预计2020年长福将推出多款新车型。

「数据来源:上市公司销量公告」

四、长安马自达去年12月销售1.26万辆,同比增长9.2%,实现稳步爬坡。不过,汽车K线认为,这主要是由于马自达终端价格促销所致,2020年该品牌在中国市场前景并不乐观。

「数据来源:上市公司销量公告」

五、2019年最后一天,长安汽车发布公告,公司于2019年12月30日,与深圳前海锐致投资有限公司签署了《股权转让协议》,将所持有的长安标致雪铁龙汽车有限公司(简称长安PSA)50%股权全部转让给前海锐致,转让价16.3亿元。数据显示,2019年1-9月份长安PSA累计亏损22亿元。

该交易完成后将大幅减少对上市公司业绩的负面影响,长安PSA出售完成能够减少公司亏损点,进一步优化公司资产结构,对长安汽车2020年无疑是利好。

六、在新能源方面,长安汽车则陷入泥潭。目前并不得知其整体销量数据,但是结合此前情况来看,长安新能源在2019年的整体销量并不乐观。

相比吉利、长城、广汽新能源、上汽新能源等企业,长安新能源板块与之差距逐渐扩大。

七、总体来看,长安汽车2019年主要亮点为CS75 PLUS热销,长安福特止跌。不过,对长安汽车而言,这股势头能否持续,仍需要2020年新产品加入后的表现来判定。

长安汽车2019年销量业绩回暖之后,各大证券投行机构纷纷迅速做出反应,整体来看,券商机构对于长安汽车持乐观态度。

华泰证券、华创证券、西南证券、东方证券、华西证券等分别给予了该股“买入”或“增持”评级。

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